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第51节：华尔街危机中国的救赎（9）

美国华尔街金融危机在全球蔓延已是不争的事实，据《中国日报》报道，10月8日美联储、英国央行、欧央行等在内的6家央行宣布共同减息50点，以期挽救在美国金融市场动荡影响下日益恶化的世界经济形势。

就其事实来讲，这场危机其实也是一场世界范围内的金融重建。业内人士表示，救市方案在短期唤起投资者信心的功能较弱。因此，重建华尔街新秩序，应以救市的资金投入为契机，以全球行动为动力，以更新全球新金融市场秩序为目的。

在这个过程当中，中国、中东等为代表的新兴市场以一种负责任的态度出现，尤其是中国，充足的现金流和稳定的经济面给了中国更多的话语权，在世界前三大经济体被美国金融危机所影响时，中国这个世界第四大经济体保持稳定增长已经给了世界信心。

美国金融危机甫一发生，中国1。85万亿美元外汇储备（截至08年上半年）便成为了世人瞩目的焦点：一是其占比高达75％（约1。38万亿）的美元资产是否无恙；二是如何履行作为美国最大债权国之一的权利。

答案是在〃稳定国际市场与保持中国经济平稳发展〃前提下的有限选择。〃事态尚在进展之中，密切关注中再定如何采取进一步的政策措施；〃一位央行官员说，〃如果不抛售美国国债及所持有的〃两房〃债券，换言之，倘若这两者是安全的，次贷危机对外汇储备的影响甚弱。〃

针对美国布什政府通过8500亿金融援救方案，美国《华尔街日报》称，救助美国金融业能否成功取决于中国和中东，不过，产油国政府基金对美国低利率债券不感兴趣，惟有靠中国了；日本《产经新闻》则说，最后的买主是怀揣1。8万亿美元的中国。世界在问：〃中国是否会动用外汇储备购买美国新增国债？〃

经济学家吴敬琏此前表示：〃目前的世界经济格局在短期内很难扭转，何况，我们也没有能力去改变，但至少不要当〃冤大头〃。〃

财政部官员认为，是否动用外汇买进美国国债，还有待进一步的观察与商榷，但肯定的是，目前不宜出手抛售美国国债，否则会加剧国际金融形势的动荡。〃维系好国内经济平稳增长的同时，不抛售美国国债就是对其最大的支持了。〃该官员说。

实际上，布什〃金援方案〃一经公布，我国央行新闻发言人便迅速表态称，中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定等等，似乎理所当然，一定时候中国会表示出某种姿态。

市场对此的解读是，必要时候中国会向美国提供流动性。美国花旗银行前首席经济学家沈明高就表示，美国救市结果大概是，中国购买美国国债，即中国用流动性较好的优质资产，置换美国流动性较差的资产，等于是中国〃被迫埋单〃。

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第52节：华尔街危机中国的救赎（10）

10月8日，中国央行加入全球央行的协同降息行动，在不到一个月的时间内再次下调基准利率及法定存款准备金率。部分专家认为，作为拥有美元外汇储备最多的国家，中国应在全球的金融救助行动发挥更大作用，比如增持美国国债。不过，香港《大公报》刊文提醒：中国勿坠入〃英雄救美〃漩涡。文章摘录如下：

表面看中国财力雄厚、坐拥18000亿美元的外汇储备，但这都已有所投资，不宜大量转用，否则反会影响国际市场。在此之外还可利用新增外储：今年来月均增加400余亿美元，显示中国确实有点资金可供运用，却不宜夸大其数量。

中国对国际金融体系的影响还有不对称性的特点。由于本身金融体系尚待完善，亦未全面对外开放，故并无能力把世界金融拉出困境。相反，由于坐拥约万亿美元的美国债券，可藉此对美经济发挥重大影响。

若此时出手救助美国，从经济利益层次看，要注意以下三点：（一）美国为救亡大发国债，将对中国原来持有的债券十分不利，故应减持而非增购。发债若引发利息上升、美元贬值及输入型通胀，则可令原有债券跌价，再加上贬值及通胀削减美元购买力，将令中国蒙受多重损失。（二）购入新债则必须因应其高风险，而要求有更高回报。最近冰岛政府出手救援银行，便被降低主权评级。此次美国救亡，将令财政赤字大升至过万亿美元。对GDP比率突破一成，如此超级巨债，即使美资评级机构采取双重标准，不去降低美国评级，市场亦必有反应，令主权信用违约溢价飙升。因此购入新债必须索求高利率，最好还要有适当的资产作抵押，不能只收一纸欠单。（三）应先进行国际协调，尤其与东亚邻国协商以使能共同进退，防止中国出手救援而他国套现离场，并由合作来寻求更好的回报及投资保障。

香港《大公报》的观点是，中国切勿急于扮演〃英雄救美〃的角色。中国现已承受与日俱增的美元资产风险，断无理由贸然再增负荷。救美的经济成本甚大，更要慎防被卷入漩涡：美国积患极深而必须完成历史性调整，对此中国实帮不上很大的忙，若轻率涉足其中或可能陷入日深，并危及本身安全。中国必须把珍贵资源首先用于自保，以维持稳定高速发展。同时要有远见，为未来在大劫后重建世界金融经济新秩序做好准备。

对于中国如何积极地参与到这场危机的应对中去，不少专家认为，中国发展好自己的经济就是最好的救市。就目前全球的实际情况来看，第一要务是全球经济力量一起行动，成为信心重建的塑造者。帮助重塑美国金融市场的信心，有助于稳定美国经济，进而有益于稳定全球经济。

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第53节：华尔街危机中国的救赎（11）

新的经济力量已经显现出了实力和地位。美国前财政部长拉里·萨默斯日前表示，中国以及中东国家掌握着巨大的流动性资金，〃决定着〃美国史上最大金融拯救计划的成败。中国人民银行新闻发言人近日表示，中国已经准备好在全球救市举措中共同努力。

实际上，由于中国巨大的市场和手里掌握的巨大流动性，中国将扮演重要角色。首先，和美国、日本等主要经济体加强合作，具体如何合作、何时而为需要中国仔细斟酌。

其次，对中国来说，中国经济保持稳定快速发展，就是对世界经济的一大贡献。世界银行首席经济学家林毅夫指出，〃中国经济快速稳定发展，一方面中国本身出口增长了，另一方面也给世界提供了更广阔的市场空间。〃

中国是亚洲第二大、世界第四大经济体，也是世界最大的发展中国家和最大的制造业基地，同时也是世界最大外汇储备国。因此，中国经济在这场危机中保持稳定和健康发展本身就是对世界金融危机最好的回应。

我们必须清楚地认识到：中国面临的问题非常严峻。中国股市市值蒸发的幅度远远超过美国和欧洲，房地产价格下降的幅度并不小于美国和欧洲，我们不想办法救自己，反而似乎要听别人〃忽悠〃去当救世主，去救美国，实在是有些自我高估。

说美国好些家庭还不了按揭贷款，房子被收，流落街头，可怜兮兮，说美国金融危机造成许多人失业，非常痛苦，然而，中国无力购买住房、找不到工作的人，起码是美国的数十倍乃至百倍，何况中国的失业者没有任何像样的社会保险。

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